搜狗会卖多少钱?5亿美元至10亿美元

【2018-01-15】

  搜狗会卖多少钱? 5亿至10亿美元

  百度,腾讯还是360终将赢得狗狗比赛?我认为结果取决于两个核心要素:价格和控制。对于搜狐的创始人张索阳来说,如果要在搜狗和视频中选择一个,他显然更倾向于优先考虑视频业务(这更符合搜狐网络媒体和娱乐集团的定位),对他而言是他最近在接受第一季度财报时接受采访时所作的选择:战略增长需要财政支持,而不是10亿美元(截至3月底,搜狐“现金和/短期投资9.51亿美元)。在之前的“福布斯”专栏中,“搜狐市场作为新闻门户网站的价值已经为零”,我认为搜狗的估值可能达到10亿美元,但此后情况发生了很大变化:搜索360迅速夺取并稳定第二个孩子的营业地位,这将大大地挤压搜狗的讨价还价能力。另外,估价假设百度是最终收购的。对于百度来说,迫切需要遏制360杀手,阻止其进一步渗透到百度传统领域,从而腾出移动互联网的布局,而搜狗就是这样一个杀手。同时,正如我在那篇文章中所提到的,搜狗广泛的客户端布局,也是为了让百度有机会弥补自身的不足,而百度的营销体系和技术实力,也可以让搜狗百度并不缺钱,而且价格也很高,不久前百度刚刚以3.5亿美元的价格收购了PPS,根据PPS去年的2亿元收入,百度的市场销售率是11倍,略高于百度2012年收入市场的9倍。去年,搜狗收入1.3亿美元,按照城市销售率计算,百度可以支付的估值可能超过10亿美元。即使全额收购,这只占百度整体市值的不到4%,而且还在其支付能力范围内,截至3月底百度的现金和现金等价物为87亿元, 250亿美元的长期投资。而且,搜狐可能不想失去对搜狗的控制,因为搜狗的浏览器,语音输入等客户端产品,对于保护搜狐的门户网站地位至关重要,而搜狗语音助手产品也是由集团移动战略任务下的。另外,搜狗去年的搜狐收入也超过了10%,而且这个增长速度远远高于整个集团的速度。根据搜狐以往的做法,未来搜狗可能更希望自主上市,而现在引进投资仅仅是因为缺钱,而抱着百度不是先决条件,可能更倾向于持有部分搜狗的股票,这只是360的遏制中最重要的。腾讯是另一个可能的收购者。它可能在很多方面被认为与百度类似,比如增加一个可以包含360个最大对手的筹码。此外,自去年的企业重组以来,腾讯的搜索业务暂时被边缘化了。但从长远来看,搜索业务对维持腾讯用户的粘性起着重要作用。它还涉及保持腾讯作为中国最大的互联网公司的尊严,如果你购买搜狗,可以增加营销体系,研发等方面的规模经济效益,同时也会让市场规模化,搜索有可能根据艾瑞咨询的数据,根据去年的收入计算,搜狗和搜搜的总份额接近5%。至于可接受的估值,可能相当于百度,根据去年的收入,腾讯自己的市场销售率是9倍。但问题是,腾讯是否做好了再次搜索扩大筹备?这两个选择包括:搜狐腾讯股份,但只有少数股权,搜狗继续主宰搜索和搜狗共享一个营销系统,或搜索和搜狗合并,形成一个独立的公司,但这个方案可能不会带来搜狐奇虎360,收购搜狗可以进一步扩大市场份额(360与搜狗用户来源有一定的差异),为了淡化自建销售系统的成本,提高讨价还价的力量,尽管去年下半年以来公司的搜索流量已经大幅上升,仅次于百度,成本很高。刚公布的第一季度财报显示,公司营业收入同比增长58.6%,净利润同比下降60%,另外搜狗收入规模远大于360自家搜索,推动其增长。但问题是,360将通过控制来巩固其财务报表,这可能与搜狐继续主宰的愿望相矛盾,同时也可能无法承受太多。 3月份,360的现金和现金等价物为3亿美元,比上个季度减少8000万美元。而搜狐能够接受的最低价格可能不低于5亿美元:去年阿里巴巴退出其时的估值为2.37亿美元,相比当时搜狗收入规模翻了一番多。其他可能影响交易的因素:搜狐,百度和腾讯在视频领域的竞争,而360并没有;但是游戏等业务已经占到了总收入的40%,占腾讯游戏收入的40%,也是游戏收入的主要部分,而搜狐的主要收入来源就是游戏。对于百度和腾讯,搜狗的暴徒比实质性的商业意义更有意义,但他们不会把它们作为主要因素的控制。对于360而言,搜狗具有真正的意义,但整合可能是困难的。两个公司以前是一样的。不过,由于搜狐更希望搜狗引入战略投资,而不是抛售,那么除了三家公司甚至有投资机构的可能性也存在,因为搜狗还有可能是独立上市。